债市仍有配置价值！兴证全球基金王健、王帅：追求精细化管理 做好风险和收益权衡
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债市仍有配置价值！兴证全球基金王健、王帅：追求精细化管理 做好风险和收益权衡
2023-10-24 16:42:00
市场持续波动下，短持有期债基正在升温！
今年以来，多家公募积极布局1-4个月短持有期债券基金。Wind数据显示，截至10月15日，年初以来已有超60只设置持有期的债券基金成立，其中持有期为30天、60天、90天、120天的债券基金近30只，绝大多数为纯债产品。
近日，兴证全球恒盛90天持有债券型基金拟任基金经理王健、王帅接受券商中国记者采访。王健表示，今年上半年，经济复苏节奏弱于市场预期，债市在相对充裕的流动性环境下，走出一波牛市。7月底的政治局会议促需求、稳经济的信号明确，下半年地产政策边际放松、一揽子化债防风险等各项政策的不断出台、落地实施。债券市场存在一定的调整压力。但是，目前经济尚在底部企稳阶段，货币政策仍将保驾护航，债券市场仍有配置价值。两位基金经理表示，投资中将力争长期、持续地为投资者创造价值。
双基金经理管理体现精细化
理财净值化转型后，个人投资者更多地进入到债券基金领域。90天持有期的债券产品具有哪些特点呢？
“这类产品主要是助力升级闲钱配置，可以同时兼顾收益性与流动性。”据王健介绍，兴证全球恒盛90天持有债券型基金80%以上基金资产投资于债券，不投资股票。其中，AAA级信用资产不低于总信用资产的50%，AA+级信用资产占总信用资产的0-50%。本基金每份基金份额的最短持有期为90天。
兴证全球基金方面配置两位基金经理共同管理该产品背后，是对产品精细化管理的追求。
据悉，王健自2014年毕业就加入兴证全球基金固定收益部，目前在管1只货币型基金，1只同业存单指数基金，参与共同管理2只债券型基金，对于兴证全球恒盛90天持有债券型基金的管理，主要是做短端投资和个券选择。
王健在采访中表示，“我们每个基金经理手里面只有几个产品，我们会将全部精力投入到产品的日常管理的方方面面，公司投研人员占比高，整个公司投研文化给与我们充分支持，这也是公募基金这一类产品的优势。”
王帅，从事债券投资工作已超过10年，2017年加入兴证全球基金，现任兴证全球基金固定收益部总监助理，目前在管3只长债基金，将更多地负责兴证全球恒盛90天持有债券型基金的久期策略判断以及行业机会把握。
王帅表示，产品收益率的提升主要是通过精细化管理。“因为我们公司对基金经理整体考核是中长期业绩为导向的，而不是单纯关注规模的，在这方面所有投研人员精力会高度关注。以此为导向，会根据一些市场的情况进行交易方面的判断。”
投资要进行风险和收益的权衡
“注重均衡配置及风险控制，以步步为营的长期坚持力争更优收益。”这是兴证全球基金固定收益部一直以来践行的目标。
具体到如何做好债券投资？王健表示，最主要是两点：第一是风险和收益匹配，第二是均衡配置。
她指出，首先，投资是要进行风险和收益的权衡。其一，持有人需要非常了解自身对收益的期望、投资的时长以及可以承担的风险；其二，才是去寻找合适的投资标的。而基金经理做的就是尽可能实现收益与风险的匹配，帮助持有人的资产链接到合适的投资产品上。
其次，债券投资中的风险主要指的是信用风险和久期风险，固定收益类产品本身就要严格把控风险。所以“均衡配置”一方面是指为了防止一些极端事件，我们结构上不会出现集中度过高的情况；另一方面基于流动性的考量，不管是申购、赎回，产品的运作，我们都会更均衡稳健，在应对市场较大波动时，也会采取均衡式地调仓，不会在某一方面做的很极端。在均衡配置的基础上，我们再根据判断以及市场的变化，在基本盘上做杠杆、久期的加减。如果是牛市我会选一些品种加杠杆，如果我觉得市场要回调，想偏向防守，就买一些流动性好的，久期相对短的资产。
“我感觉我们很多时候管账户的钱比管自己的钱要用心。”王帅表示，在管理产品时能精细的地方会比较精细。而且不会去做很明显的信用下沉，也不会把产品久期做得非常极端。关于围棋，有句俗语叫一着不慎，满盘皆输，投资亦然，在管理过程中要更多从持有人风险承受能力出发，坚持长期主义，不冒进。
做债券投资不能偏离市场太远
近两年来，债券市场波动加剧。谈及对于市场波动的看法，王健认为，市场是一个多信息聚集的过程，做债券投资不能过于固执，不能偏离市场太远，在跟进市场情况的时候，其实也是在与市场沟通，对比我们有什么信息的缺失，不断检验，当感受到偏差的时候，做一些适当的调整。债券市场是一个相对比较成熟，专业投资者比较集中的市场，所以任何一个确定性的消息，给你的反应时间都不会太长，一旦在市场上大家都反应过来了，机会基本就没有了。王健同时表示，债券基金的走势不可能是一条平滑的直线，中间也会有波动起伏，但长期来看，债券市场仍有机会。
对于当下的看法，王健指出，今年上半年，经济复苏节奏弱于市场预期，债市在相对充裕的流动性环境下，走出一波牛市。7月底的政治局会议促需求、稳经济的信号明确，下半年地产政策边际放松、一揽子化债防风险等各项政策的不断出台、落地实施。债券市场存在一定的调整压力。但是，目前经济尚在底部企稳阶段，货币政策仍将保驾护航，债券市场仍有配置价值。两位基金经理表示投资中将力争长期、持续地为投资者创造价值。
（文章来源：券商中国）
今年以来，多家公募积极布局1-4个月短持有期债券基金。Wind数据显示，截至10月15日，年初以来已有超60只设置持有期的债券基金成立，其中持有期为30天、60天、90天、120天的债券基金近30只，绝大多数为纯债产品。
近日，兴证全球恒盛90天持有债券型基金拟任基金经理王健、王帅接受券商中国记者采访。王健表示，今年上半年，经济复苏节奏弱于市场预期，债市在相对充裕的流动性环境下，走出一波牛市。7月底的政治局会议促需求、稳经济的信号明确，下半年地产政策边际放松、一揽子化债防风险等各项政策的不断出台、落地实施。债券市场存在一定的调整压力。但是，目前经济尚在底部企稳阶段，货币政策仍将保驾护航，债券市场仍有配置价值。两位基金经理表示，投资中将力争长期、持续地为投资者创造价值。
双基金经理管理体现精细化
理财净值化转型后，个人投资者更多地进入到债券基金领域。90天持有期的债券产品具有哪些特点呢？
“这类产品主要是助力升级闲钱配置，可以同时兼顾收益性与流动性。”据王健介绍，兴证全球恒盛90天持有债券型基金80%以上基金资产投资于债券，不投资股票。其中，AAA级信用资产不低于总信用资产的50%，AA+级信用资产占总信用资产的0-50%。本基金每份基金份额的最短持有期为90天。
兴证全球基金方面配置两位基金经理共同管理该产品背后，是对产品精细化管理的追求。
据悉，王健自2014年毕业就加入兴证全球基金固定收益部，目前在管1只货币型基金，1只同业存单指数基金，参与共同管理2只债券型基金，对于兴证全球恒盛90天持有债券型基金的管理，主要是做短端投资和个券选择。
王健在采访中表示，“我们每个基金经理手里面只有几个产品，我们会将全部精力投入到产品的日常管理的方方面面，公司投研人员占比高，整个公司投研文化给与我们充分支持，这也是公募基金这一类产品的优势。”
王帅，从事债券投资工作已超过10年，2017年加入兴证全球基金，现任兴证全球基金固定收益部总监助理，目前在管3只长债基金，将更多地负责兴证全球恒盛90天持有债券型基金的久期策略判断以及行业机会把握。
王帅表示，产品收益率的提升主要是通过精细化管理。“因为我们公司对基金经理整体考核是中长期业绩为导向的，而不是单纯关注规模的，在这方面所有投研人员精力会高度关注。以此为导向，会根据一些市场的情况进行交易方面的判断。”
投资要进行风险和收益的权衡
“注重均衡配置及风险控制，以步步为营的长期坚持力争更优收益。”这是兴证全球基金固定收益部一直以来践行的目标。
具体到如何做好债券投资？王健表示，最主要是两点：第一是风险和收益匹配，第二是均衡配置。
她指出，首先，投资是要进行风险和收益的权衡。其一，持有人需要非常了解自身对收益的期望、投资的时长以及可以承担的风险；其二，才是去寻找合适的投资标的。而基金经理做的就是尽可能实现收益与风险的匹配，帮助持有人的资产链接到合适的投资产品上。
其次，债券投资中的风险主要指的是信用风险和久期风险，固定收益类产品本身就要严格把控风险。所以“均衡配置”一方面是指为了防止一些极端事件，我们结构上不会出现集中度过高的情况；另一方面基于流动性的考量，不管是申购、赎回，产品的运作，我们都会更均衡稳健，在应对市场较大波动时，也会采取均衡式地调仓，不会在某一方面做的很极端。在均衡配置的基础上，我们再根据判断以及市场的变化，在基本盘上做杠杆、久期的加减。如果是牛市我会选一些品种加杠杆，如果我觉得市场要回调，想偏向防守，就买一些流动性好的，久期相对短的资产。
“我感觉我们很多时候管账户的钱比管自己的钱要用心。”王帅表示，在管理产品时能精细的地方会比较精细。而且不会去做很明显的信用下沉，也不会把产品久期做得非常极端。关于围棋，有句俗语叫一着不慎，满盘皆输，投资亦然，在管理过程中要更多从持有人风险承受能力出发，坚持长期主义，不冒进。
做债券投资不能偏离市场太远
近两年来，债券市场波动加剧。谈及对于市场波动的看法，王健认为，市场是一个多信息聚集的过程，做债券投资不能过于固执，不能偏离市场太远，在跟进市场情况的时候，其实也是在与市场沟通，对比我们有什么信息的缺失，不断检验，当感受到偏差的时候，做一些适当的调整。债券市场是一个相对比较成熟，专业投资者比较集中的市场，所以任何一个确定性的消息，给你的反应时间都不会太长，一旦在市场上大家都反应过来了，机会基本就没有了。王健同时表示，债券基金的走势不可能是一条平滑的直线，中间也会有波动起伏，但长期来看，债券市场仍有机会。
对于当下的看法，王健指出，今年上半年，经济复苏节奏弱于市场预期，债市在相对充裕的流动性环境下，走出一波牛市。7月底的政治局会议促需求、稳经济的信号明确，下半年地产政策边际放松、一揽子化债防风险等各项政策的不断出台、落地实施。债券市场存在一定的调整压力。但是，目前经济尚在底部企稳阶段，货币政策仍将保驾护航，债券市场仍有配置价值。两位基金经理表示投资中将力争长期、持续地为投资者创造价值。
（文章来源：券商中国）
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