新华财经北京7月17日电卓创资讯发布甲醇半年度总结：上半年在宏观支撑不及预期、成本松动及基本面供强弱需矛盾的共同影响下，国内甲醇市场震荡下跌运行，跌幅显著。下半年，新投产能能否如期释放仍具不确定性，而宏观预期有所好转或将带动甲醇需求端边际改善，基本面压力或减弱，甲醇市场在震荡磨底后存反弹可能，但考虑到需求增量有限，甲醇上方空间受限。
　　回顾2023年上半年，甲醇市场运行高点出现在1月末，价格达到2798元/吨。一方面国内外部分装置集中停车检修形成供应支撑，另一方面由于对经济复苏存偏强预期，市场参与者普遍心态乐观，贸易商持货意向较高形成需求支撑。随后春节后煤炭供应增加显著，煤炭延续回撤，甲醇成本支撑减弱，另外5-6月进口量连续增加，但下游需求未有同步增加，上半年供应相对过剩矛盾明显，加之欧美银行业危机使得原油宽幅下跌，导致包括甲醇主要下游聚烯烃产业链终端产品、房地产等在内的多数行业发展延续弱势，市场参与者心态谨慎偏空，甲醇价格承压下行，不断刷新年内低点。截至6月12日，太仓甲醇市场价格收于2023元/吨，创造年内低点的同时刷新了2020年6月初的低点。
　　展望下半年，影响甲醇市场运行的因素主要体现在以下三方面：一，在美联储货币政策下，原油等大宗产品的价格变动；二，加息周期末期，海外经济增速放缓，可能导致外需恢复缓慢；三，国内经济复苏下，需求的改善进展以及新增甲醇产能的投放速度。
　　美联储加息逐渐进入尾声，加息对于油价的压制作用正在逐步减小，不过从美联储6月议息声明上看，年内仍有两次加息可能。同时，美联储上调经济预期，下调失业率预期，以及上调通胀预期，这意味着年内降息的概率较低。超预期的可能加息对于油价在中短期内仍有一定压制，但由于加息进程放缓且进入尾声，加息对于油价的压制作用正在逐步减小。此外，需求端有旺季和中国需求复苏支撑，而供应端增量却被欧佩克减产抵消，因此下半年石油市场大概率呈现供不应求的状态，油价中枢上移的概率较高，提振大宗商品市场心态。
　　而就甲醇自身基本面来看，上半年甲醇新增产能约455万吨，而2023年上半年中国甲醇产量却同比出现下滑，产能利用率下降。下半年，中国甲醇市场仍然有接近300万吨的甲醇产能计划投产，中国甲醇产能基数将继续保持增长，但预计下半年中国甲醇产量难有大幅度的增长，不排除同比产量仍有收窄可能。进口方面，在国外新增装置投产时间推迟等预期下，预计2023年下半年进口量难有明显增加。
　　需求端，随着一批推动经济持续回升向好的政策措施的陆续出台，叠加经济的自发修复，中国经济将持续改善，有望逐步提振甲醇下游的消费需求，并反馈至甲醇市场。下半年甲醇下游产能扩张相对有限，随着甲醇价格的下行，以甲醇制烯烃、甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE为代表的甲醇下游需求有望得到逐步修复，预估2023年下半年修复甲醇消费量约80-100万吨。甲醇出口依存度较低，下半年出口增量有限。综上所述，需求端整体有所恢复，支撑下半年甲醇价格触底反弹，但考虑需求增量有限，或一定程度上压制上涨空间。
　　整体来看，美联储加息步伐有所放缓，国际原油的价格中枢在下半年有望有所上移，但基于全球经济增速放缓以及亚洲国家经济复苏支撑弱化的影响，油价上涨的幅度受限，WTI大概率在70-80美元/桶之间运行。从供需方面来看，受国内经济持续修复提振，叠加“金九银十”传统消费旺季加持，下半年甲醇需求或将有所回升。考虑到甲醇价格上涨后，下游盈利性或将被动削弱，需求回升的稳定性或将难以持续。从库存周期的角度来看，2023年上半年煤炭价格松动，导致甲醇及下游处于主动去库过程，考虑到下半年原料成本或维持震荡有升的格局下，甲醇及下游库存或将维持震荡有升格局，整体库存压力不大。综合上述分析，下半年价格有望修复反弹，9月份前后有望出现阶段性高点。太仓地区主流价格运行区间或在2090-2140元/吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9、12月份，低点或出现在7、11月份。（卓创资讯分析师吴东）
（文章来源：新华财经）